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美国再启钢制轮毂"双反"调查 大宗商品后市怎么走?

导读: 美国再启钢制轮毂“双反“调查 大宗商品后市怎么走?,美国 钢制 期货 关税...

(原标题:美国再启钢制轮毂“双反”调查 大宗商品静观贸易摩擦走向)

本报记者 董鹏 成都报道

时隔六年,美国再次对中国启动钢制轮毂产品“双反”调查。

据商务部网站消息,美国时间3月27日,美国Accuride Corporation公司和Maxion Wheels Akron LLC公司向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请,要求对原产于中国的钢制轮毂产品发起反倾销及反补贴调查。

实际上,受到中美贸易摩擦影响,近期大宗商品市场成为了股市以外的“重灾区”,其中又以黑色系、橡胶等相关品种下跌最为明显。另一方面,贸易摩擦也激发了市场的避险情绪,CMX黄金期货便出现了阶段性上涨。

“对于美国进口钢材征收25%关税的消息,市场此前早已做出反应,近期市场下跌只是对贸易摩擦升级成贸易战所产生的担忧。”中信期货投资咨询部副总经理刘宾3月28日指出,美国主要针对的是高端制造类产品,而大宗商品以基础制造业为主,所以对供需面的实质影响相对有限。

需要指出的是,中美贸易摩擦将是一个双方不断谈判、妥协的过程,并且难以在短时间内解决,其间提高关税、反倾销调查均会对市场预期带来影响,进而传导至大宗商品的价格波动层面。

实质冲击有限

虽然期货市场可以沽空,但是往往也呈现出价格下跌、资金流出的特征,近期的商品市场便是如此。

21世纪经济报道记者根据Wind数据统计,3月22日国内商品期货名义持仓额为16641亿元,3月23日在美国明确对中国进口商品大规模征收关税后,资金开始连续流出市场,至3月27日时国内商品期货名义持仓额已经降至15846亿元。

其中,又以黑色系商品流出最为明显,同期螺纹钢持仓额为1452亿元降至1302亿元。

实际上,3月9日美国总统特朗普宣布将对进口钢铁产品征收25%关税的消息发布后,国内钢价便开始一路走低。

加上春节后国内钢铁行业需求启动较晚,自身基本面相对较弱也促使了钢价回落,3月23日特朗普的表态,则再次加重了市场的悲观情绪。

“从很多品种的供需面来看,贸易战的直接影响都不算大。”刘宾指出。

相关数据显示,2017年中国向美国出口的钢材为118万吨,仅占中国出口钢材总量的1.6%,这一比例较2006年高峰时下降了10.6个百分点。

所以,美国对进口钢材征收25%关税对国内钢材出口的直接影响有限。只是,美国上调进口关税可能会引发其他国家跟随上调,这对于作为世界最大钢材出口国的中国而言,中长期产生了“利空”效应。

另一个被增加关税的铝,情况与钢材情况类似,美国从中国的进口数量也较为有限。

据美国海关统计,2017年美国进口铝铸件23133吨,其中11895吨来自中国;2017年美国进口铝锻件3904吨,其中352吨来自中国。

从美国进口的铝材种类来看,主要为铝板带箔,占比超过95%。但是该产品已经因“双反”被征收了很高的税率,增加10%的进口关税对其影响有限。

“去年,美国对很多从中国进口的铝制品关税已经提升到了100%,在此基础上再增加10%后,能出口的企业还是能出去。”中大期货首席经济学家景川3月28日指出。

他指出,今年国内定价的大宗商品,如钢铁、煤炭本身供需状况就不如去年,并已经开始走弱。贸易摩擦则产生了叠加效应,最终促使黑色系等商品出现大幅下跌。

值得关注的是,作为国际定价的原油期货,本周也出现连续下跌走势,新进上市的INE原油期货跌幅更是要明显大于Brent、WTI等外盘品种,这是否也受到了贸易摩擦的影响?

“此前市场对美国供应中断的预期,以及伊朗地缘政治的因素促使油价上涨,但是近期这些动能开始弱化。”广发期货发展研究中心首席原油分析师姚曦3月28日表示。

在他看来,近期INE原油还处于与外盘寻找合理价差的阶段,“联动性最强的应该是阿曼原油,我们计算的合理价差应该较阿曼原油升水20元/桶。”

不确定性引发市场担忧

“市场最为担心的还是在于贸易摩擦的不确定性,未来是否会存在进一步升级的可能。”景川指出,世界上两个最主要经济体贸易开战,各国都会受到影响,对全球商品市场都会形成打压。

他表示,在全球经济一体化的背景下,国际分工也变得愈加精细化,经济发展也需要各自作为互补。一旦出现贸易壁垒,便会出现经济增长变缓、国内消费恶化,进而带动大宗商品需求下降、价格下跌的情况,“贸易争端可能是2018年世界经济最大的不确定性。”

不难看出,今年商品市场的走势,一定程度上也取决于中美贸易争端未来如何演变。

“如果未来贸易摩擦缓和,那么近期铜、锡和镍的下跌,就相当于是砸出了一个黄金坑,而铝、锌由于基本面原因,走势要弱上许多。”景川表示。

只是,若贸易争端有所升级,中国又将如何应对?有市场人士建议动用大豆作为反击,但是仅就现状来看,还远远没有到动用这一杀手锏的阶段。

海关数据显示,2017年中国大豆实际进口量9555万吨,其中3286万吨(34%)来自美国,5093万吨(53%)来自巴西,658万吨(7%)来自阿根廷。

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