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海通国际:上调融信中国目标价至17.5港元

2018-10-04 12:27 来源:laishu.com 作者:Laishu
导读: 来源:格隆汇格隆汇10月4日丨海通国际9月26日发表研究报告, 认为融信具有充足的土地储备和可售货值,足以支撑未来几年的发展。该行将融信的目标价自17....

来源:格隆汇

格隆汇10月4日丨海通国际9月26日发表研究报告, 认为融信具有充足的土地储备和可售货值,足以支撑未来几年的发展。该行将融信的目标价自17.15港元上调至17.50港元。

截至2018年6月底,融信的土地储备建筑面积约2,500万平方米,权益土地面积为1,300万平方米。公司的总土储达人民币5,600亿元,2018年可售货值达人民币1,800亿元。

融信2018年上半年供货达人民币700亿元,下半年预计供货人民币1,100亿元,能够完成2018年全年合约销售目标。该行相信融信开工与销售时间表正常推进,预计项目交付将快于之前该行的预期。因此,该行将2018/2019/2020年的收入预测分别上调15%、25%和28%;预计2018年的毛利率将上升至21%,净利润率也将改善至10%;2018至2020年,净利润的年复合增长率将达49%。

债务方面,预计融信负债比率将进一步降低,2018/2019年的负债比率将下降至100%和65%。

该行认为,融信目前被低估,交易价格较该行的资产净值预测值折让79%,高于同业平均折让率。因此该行将融信的目标价自17.15港元上调至17.50港元。

该股现报9.78港元,最新总市值156亿港元。




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