美国或正将万亿赤字风险转嫁多国 外媒：准备迎接现金为王时代吧

这个世界的经济和资产价格市场看起来很强大似乎拥有超级的力量，但其实，世界性的“金融市场大地震”极有可能正在发酵中！

在过去10年中，美国、欧洲和日本似乎没有一个有基本的经济缺陷，美联储多年来一直支持泡沫，美、欧、日的大量货币量化宽松政策创造了高估的股票和垃圾债券泡沫。数据显示，目前，发达国家的股票、债券和楼市的价格接近甚至超越了次贷危机前的水平。

比如，华尔街预言家Gluskin Sheff的首席经济学家和策略师David Rosenberg在近期作客CNBC时表示“美国公司债券市场是今天的泡沫，就像10年前的抵押贷款市场是当时的泡沫一样。”

再比如，数月以来，在国际油价猛涨，美元指数意外走强并持续高位徘徊的同时，一些新兴市场也陷入风暴中，而作为教科书式的全球资产价格定价之锚的10年期美国国债也在近日被市场突然被抛售。

目前，两年期美国国债收益率已经升破2.80%，创金融危机以来新高，近一周以来，美债长短期利差进一步扩大，显示整体收益率曲线进一步上移。目前，30年期美债收益率与2年期美债收益率利差一度扩大至逾三个月高点，其中10年期收益率刷新2011年5月以来最高。

收益率曲线倒挂是一个可靠的经济衰退预测指标

而这种现象更被美国金融网站Zerohedge形容为“恐怖市场图表”，因为，从某种程度上来说，2年期美债提供了一个比股市收益更好、更灵活、风险更低、还能相对快速获得收益的投资标的，所以这从传统意义上是预测经济衰退和避险资产价格走势的重要指标，目前，2年期美债收益率从7月20日以来已经出现了明显的上涨，甚至在上周一度升破2.90%.

不同期限美债收益率趋势变化图

这更是触发了投资者对美国企业借贷成本提升的担忧，从而逼迫资金加剧从股票等风险资产中流出，而今天美股的暴跌就是最好的注脚，纳指更是创下创下2011年以来的最大单日跌幅，不仅于此，美国的另一个关键经济驱动力也已经出现了滑坡，美国楼市已经达到自08年楼市次贷危机后房价上涨周期的顶峰，现有房屋销售量已经连续第六个月下降，连续不及预期。

数据图表来源moneymaven

而以上这些所有的市场数据都表现，全球市场已经开始大规模的避险，但自上次信贷危机以来，全球金融体系对美元的依赖变得愈发严重，而这些清晰的市场信号表明很有可能正在孕育著又一场危机，而这背后信息正如下面这张在美银美林报告中所提供的图表所示，在全球信贷市场疲弱的背景下，美国Libor-OIS利差也接近金融危机以来最阔水平，3个月Libor已经刷新金融危机最盛以来新高（美元融资成本更高了）。

而在这个过程中，我们看到，美元再次意外走强了，这可能也会将美国经济每年接近万亿美元的赤字风险转嫁给多国，而像越南、阿根廷、土耳其、巴西及印尼等这些债务赤字高企的脆弱市场可能就处在这个风险中。

我们多次强调，正如下图数据所示，历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机，不过，现在的市场数据情况看起来似乎更加来得紧迫，比如，近二周以来，在美债收益率再创新高，而道指和纳指大跌的当下，恰恰说明美元资产市场可能正遭遇2008年以来最大的由石油危机而引发的美国通胀危机。

图片来源AFPRET

对此，全球最大的对冲基金桥水创始人，美国亿万富翁雷·达里奥在接受Business insider采访时预测，当前的美国经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展，美国2年内发生新的金融危机将难以避免。

图片数据显示目前正处在第三轮强美元周期中

而对我们投资者而言，Gluskin Sheff的首席经济学家和华尔街预言家David Rosenberg也进一步分析指出，“牛市中，流动性永远是你最好的朋友，但在熊市中，它会被吓跑，而到了周期后期，流动性开始比收益更重要”，所以从一点来说，考虑到，目前高估值的美元资产价格正在被持续大量抛售的可能性，到时，像黄金等这类避险资产的避险属性终将体现。

图片来源NewsBTC

这也是读者朋友们必须记住的一件事，正如凯恩斯所说，黄金作为“最后的卫兵”和紧急需求时的储备金，还没有任何其它更好的东西可以替代，而美国Libor-OIS利差接近金融危机以来最阔水平更是向我们发出了一个明确的信号：现金与实物为王的时间窗口已经开启。

对此，美国知名金融网站Zerohedge近日在援引一些华尔街分析师的研报中也指出，在超低利率借贷美元的时代离我们越来越远的背景下，需要做好迎接“现金为王”时代的准备。

图片来源TIMECN

此时，在流动性已去除、通胀攀升和债券收益率上升的三重压力下，将利好偏滞胀型的大宗商品，比如农产品、原油及有色金属等，而这背后的核心逻辑就是，当债券收益率走强趋势形成后（投资者抛售美元债券换取美元现金，致债券价格下跌，收益率骤升），而这又令黄金再度看到机会，事实上，我们也多次强调，这也是现金为王的时代最核心的一点，我们需要等待再次出现重要周期买点。（完）